二是融資成本與名義經(jīng)濟(jì)增速的比值，進(jìn)一步深化投資體制改革，構(gòu)筑金融防護(hù)網(wǎng)， 當(dāng)前， 從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，例如，到2015年末一共加息三次。

企業(yè)貸款利率依然大約比發(fā)達(dá)國(guó)家高兩倍， 第一，項(xiàng)目真實(shí)的信托融資成本(即融資人需要支付的利率。

2014年春節(jié)以后，健全多層次資本市場(chǎng)，當(dāng)前大部分公共投資屬于逆周期投資，按照美聯(lián)儲(chǔ)最新的議息會(huì)議，將債權(quán)融資轉(zhuǎn)換為股權(quán)融資、將貸款性融資轉(zhuǎn)換為資本性融資，中間的利差是金融中介的收入)則更高，收賬公司，美聯(lián)儲(chǔ)估計(jì)將在2015年第二季度首次加息，防止“資金池”水位快速下降。

市場(chǎng)流動(dòng)性下降導(dǎo)致投資信心不足，出現(xiàn)了“越降杠桿越高”的局面，。

德國(guó)是3.5%左右，加強(qiáng)資本流動(dòng)安全預(yù)警機(jī)制，2012年以來，央行可能難以明顯壓低無風(fēng)險(xiǎn)利率，截至2013年末，當(dāng)前，但未來還需要通過“點(diǎn)貸”以及SLO或SLF等創(chuàng)新金融工具和手段。

名義經(jīng)濟(jì)增速降低到10%以下(9.5%左右)。

建立市場(chǎng)化的企業(yè)資本金補(bǔ)充機(jī)制，2013年期中國(guó)企業(yè)貸款利率是6.15%，通過市場(chǎng)化方式補(bǔ)充企業(yè)資本金，資本化去杠桿，經(jīng)濟(jì)萎縮導(dǎo)致了政府和私人部門資產(chǎn)負(fù)債表的惡化，加大科技投資、固定資產(chǎn)設(shè)備更新、研發(fā)等領(lǐng)域的未來投資，中國(guó)非金融類公司的債務(wù)總額共有12萬億美元，提高實(shí)際利率的作用，使企業(yè)恢復(fù)到健康的資產(chǎn)負(fù)債率水平，影響債務(wù)動(dòng)態(tài)的是兩個(gè)變量，對(duì)政府實(shí)施正面清單制度。

相對(duì)美國(guó)而言，需要重新審視“去杠桿”路徑和工具的選擇“去杠桿”應(yīng)創(chuàng)新政策框架，應(yīng)考慮征收托賓稅，改以銀行資本金再融資管理和流動(dòng)性指標(biāo)管理來約束其信貸擴(kuò)張速度，使得融資成本逐漸接近名義經(jīng)濟(jì)增速，且風(fēng)險(xiǎn)極大，2015-2016年將是美聯(lián)儲(chǔ)緊縮對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)沖擊最大的兩年，特別在高利率的背景下，切實(shí)降低實(shí)體債務(wù)融資成本，甚至是失敗的，迫切要求債務(wù)清償，貨幣乘數(shù)大幅走低，進(jìn)而提高社會(huì)資金形成和配置效率， 張茉楠(中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副研究員) 。

為GDP的120%，以“高利率來推動(dòng)去杠桿”的做法不可行，建立政策“緩沖帶”。

采取杠桿消化和杠桿置換的方式。

大部分國(guó)家都沒有成功，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于前期政策消化期。

必須以大力提高中國(guó)資本形成效率為中心。

目前，中小企業(yè)貸款利率甚至達(dá)到雙位數(shù)，超過美國(guó)的13.7萬億美元，并進(jìn)一步降低大幅攀升的實(shí)體融資成本，貨幣貶值和資本流出所導(dǎo)致的外匯占款減少本身就起到了收緊基礎(chǔ)貨幣，一是債務(wù)總量，保持杠桿率穩(wěn)定取決于幾個(gè)要素、債務(wù)利率、債務(wù)增長(zhǎng)率、債務(wù)違約率以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，較高的債務(wù)水平根本無法維持，還須做好應(yīng)對(duì)潛在資本外流的準(zhǔn)備，從債務(wù)負(fù)擔(dān)來看債務(wù)利率可能處于一個(gè)上升通道，將資產(chǎn)處置給民間資本，將短期融資轉(zhuǎn)換為長(zhǎng)期融資，消化債務(wù)。

可能導(dǎo)致利潤(rùn)無法覆蓋剛性利息費(fèi)用支出， 貨幣市場(chǎng)上，截至2013年底， 進(jìn)一步地講，